昨天(tiān)深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判突(tū)然(rán)中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯(sī)与白(bái)宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议开(kāi)始后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强(qiáng)调(diào)，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些xí)鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望暂停(tíng)加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息(xī)25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预计(jì)美(měi)联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的(de)讲话(huà)相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前(qián)景敏感(gǎn)的两年期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率迅(xùn)速(sù)远离(lí)他讲话(huà)前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高(gāo)位，一度(dù)较高位(wèi)回(huí)落(luò)超过10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周(zhōu)四所创的(de)3月末(mò)以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂停(tíng)拖累(lèi)三(sān)大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有(yǒu)最(zuì)新消息称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时(shí)间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决(jué)不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府(fǔ)开支行(xíng)动(dòng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压(yā)力可能无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提(tí)供的利率(lǜ)路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时(shí)发表鸽(gē)派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持(chí)6月会议暂不加息(xī)，而且(qiě)银行业(yè)危机(jī)导致的信(xìn)贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着美联(lián)储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可(kě)能对(duì)经济增长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么(me)高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面已取得长足(zú)进步，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太(tài)多与做太少的风险正变得(dé)更关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些加平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及(jí)近期(qī)银(yín)行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力观(guān)察更多数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然(rán)后再(zài)决定可(kě)能(néng)需要提高(gāo)多少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的(de)程(chéng)度也都存在(zài)不确定性，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临(lín)着历史性高企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力将(jiāng)影响货(huò)币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示(shì)，主要有三方(fāng)面：一是(shì)产业供需(xū)结构预(yù)期(qī)转弱；二是(shì)宏观环(huán)境(jìng)不乐观；三是交易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪(háo)认为，各(gè)自的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库(kù)存累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下游补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游(yóu)的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的(de)局(jú)面下，玻(bō)璃的价格(gé)跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师(shī)江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投(tóu)产。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预计生(shēng)产成(chéng)本(běn)在1000元(yuán)/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新(xīn)增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期(qī)的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价，这一(yī)点从9月合约的(de)深(shēn)贴(tiē)水可(kě)以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月合(hé)约的(de)跌(diē)幅和现货向期货(huò)回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃(lí)深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看(kàn)，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区(qū)产销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下(xià)旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部(bù)分市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短期来(lái)看，下游(yóu)以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击(jī)成(chéng)本，或(huò)是供需(xū)上有重大改变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短线资金(jīn)离(lí)场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差不再(zài)是以(yǐ)现货(huò)下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面(miàn)也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市(shì)弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端需求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持(chí)弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若(ruò)后期地(dì)产施(shī)工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下(xià)游深(shēn)加工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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