今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的(de)合规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(larctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？e)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(sarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？hǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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