自4月(yuè)下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一(yī)致预(yù)期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的(de)估值回(huí)归(guī)，陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思很(hěn)多(duō)公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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