近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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