今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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