用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思定增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场。山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思在(zài)此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来(lái)看，用友(yǒu)却还是(shì)没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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