北交所开市至(zhì)今(jīn)一年半，公募(mù)基金(jīn)投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布局力度，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募(mù)机(jī)构及人士表示，随(suí)着北证50指数推出(chū)，北(běi)交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在增加。从长期(qī)投资的(de)角度看(kàn)，北交所股票处于投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易所上(shàng)市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北(běi)交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的(de)“上市(shì)交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可(kě)投资北(běi)交所上市(shì)股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜在(zài)的(de)投资机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市(shì)以外国(guó)内最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的(de)当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年11月北(běi)交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动资(zī)金的加入使得整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也(yě)使得越(yuè)来越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交(jiāo)所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以(yǐ)及(jí)专精特(tè)新领域(yù)的景气(qì)度。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕股集中度高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资(zī)有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在投资(zī)比例(lì)、策略(lüè)上也存(cún)在差异，但未来会(huì)加大(dà)对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示(shì)，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次(cì)新基金投资将深入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在(zài)北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏(piān)低的(de)公司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基(jī)金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人(rén)士(shì)也称，我们高(gāo)度(dù)重视(shì)北(běi)交所投资(zī)机会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机(jī)发(fā)行更多以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投(tóu)资(zī)范围(wéi)的(de)基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范(f家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕àn)围扩大至北交所股票，同时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北(běi)交所股票的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达(dá)历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)持有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上(shàng)市公(gōng)司中，与新能(néng)源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下(xià)半(bàn)年(nián)新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下(xià)行，目(mù)前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所(suǒ)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)仍然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当(dāng)下呈(chéng)现的特征类(lèi)似(shì)于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数(shù)公司而言(yán)又(yòu)相(xiāng)对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资(zī)的角度来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实(shí)在投资(zī)层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的(de)关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断(duàn)提升(shēng)，势必(bì)会吸引更多(duō)优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复(fù)的(de)空间(jiān)，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士(shì)也(yě)称，北(běi)交所有(yǒu)一大批(pī)优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程(chéng)会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们(men)更(gèng)加看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物等三(sān)个领域。”

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